Visualisation et Compréhension du Cycle Économique

Points Clés

• De nombreux millennials n’ont jamais vécu un cycle économique complet en tant qu’adultes.
• Les cycles économiques sont souvent caractérisés par une montée jusqu’à un pic suivi d’une récession qui ramène les valorisations à des niveaux plus raisonnables.
• Il est difficile de prédire la fin d’un cycle économique ou le moment précis où la récession commencera.
• La fréquence des récessions a diminué depuis la fin du 19e siècle, mais elles restent un phénomène cyclique normal.
• Un indicateur intéressant pour visualiser le cycle économique est la formule :
  S&P 500 ÷ (chômage²) × inflation × taux d’intérêt.
• Les cycles précédents montrent des phases où les marchés stagnent, puis montent, avant de connaître une chute.
• Certaines corrections de marché importantes ne coïncident pas toujours avec une récession sévère (exemple : correction de 20 % dans les années 1990).
• La distinction est faite entre atterrissages « doux » (soft landing) et « durs » (hard landing) pour décrire la fin du cycle économique.
• Le marché de l’énergie a tendance à rester haussier plus longtemps que le marché global, car la demande énergétique continue de croître sauf en cas de récession majeure.
• L’incertitude mondiale est à des niveaux très élevés, ce qui complique les prévisions économiques.
• La politique monétaire actuelle tend vers un resserrement lent, affectant la liquidité, la survie des entreprises, et causant un glissement vers des actifs moins risqués.
• La phase finale du cycle peut durer plusieurs années, durant lesquelles des corrections partielles du marché se produisent.
• Il est conseillé aux investisseurs de se préparer pour un éventuel atterrissage dur en diversifiant et en assurant une couverture contre les risques élevés.

Détails Importants

• Historique des récessions montrées par des zones vertes sur le graphique de l’indice S&P 500 depuis les années 1870, avec une fréquence très élevée à la fin du 19e siècle.
• Les récessions sont devenues moins fréquentes à partir du milieu du 20e siècle.
• La formule proposée multiplie l’influence de l’inflation et des taux d’intérêt sur la valorisation boursière ajustée au chômage au carré pour mieux refléter la gravité de la situation économique.
• Exemples précis de cycles : période de stagnation dans les années 60-80, bulle internet des années 90, crise financière 2008, récession liée à la pandémie 2020.
• La montée des cours a été plus extrême dans les bulles passées (exemple : bulle tech, avec un pic du S&P à environ 2400) et aujourd’hui avec des valeurs ajustées dépassant ce seuil.
• La comparaison avec l’or montre un signal d’alerte similaire à ceux des crises passées (1973, 2008).
• La volatilité et la stagnation du marché sur plusieurs mois sont des signes précurseurs avant une chute potentielle.
• Le chômage commence à montrer des signes de faiblesse, mais l’augmentation rapide et non linéaire serait le véritable signal d’alarme d’une récession sévère.
• Les marchés évoluent dans un contexte de taux d’intérêt historiquement bas, suivis d’une montée progressive.
• Les années intermédiaires des mandats présidentiels américains sont historiquement faibles pour le marché boursier.
• La diversification vers des actifs moins risqués comme l’or, les métaux précieux et le cash est recommandée.
• Importance d’observer le marché énergétique qui sert souvent de dernier indicateur avant une récession majeure.

Conclusions

• Le cycle économique actuel semble proche de ses phases finales, avec un risque réel d’atterrissage dur.
• Il est impossible de prédire précisément quand la récession commencera ou la profondeur de la chute, mais il est prudent de s’y préparer.
• Les investisseurs millenials, en particulier, devraient envisager d’être partiellement protégés en dehors des actifs très risqués.
• La période de forte incertitude économique appelle à la prudence et à la diversification des portefeuilles.
• Un atterrissage doux reste possible si la politique monétaire est ajustée progressivement, mais un scénario plus sévère ne peut être exclu.
• Le retour à un nouveau cycle économique viendra après que le marché se soit ajusté et que des valorisations plus raisonnables soient atteintes.
• Être capable de capitaliser sur un marché baissier en disposant de liquidités ou d’actifs sûrs est la meilleure stratégie pour « racheter » à bas prix et profiter du prochain cycle haussier.